Открытая аналитика Tebiz Group (исследование на РБК) · выпуск 15–22 июня 2026
Где деньги ищут выход, а где - вход: пять рынков с разными стартовыми позициями. Большинство из них работают в условиях, когда санкционное давление и перестройка торговых потоков уже изменили саму структуру - кто поставляет, по каким маршрутам и по какой цене. Нефть показывает, как экспортная концентрация превращается в структурный риск. Компрессоры - насколько глубокой может быть импортозависимость после ухода европейских поставщиков. Полупроводники - как государственный спрос разворачивает рынок, прежде живший без него. И два сюрприза: цинковый концентрат с корейским CAGR 24% и наполнители для кошачьих туалетов, где Россия неожиданно обошла импорт.
Нефть (полное исследование Tebiz Group на РБК)
Китай и Индия - 64% экспорта. Объём снизился всего на 0,4%. Концентрация растёт.
Два года назад структура российского нефтяного экспорта выглядела иначе: Европа занимала значимую долю, маршруты были диверсифицированы. Сейчас Китай и Индия в сумме формируют 64% экспортного потока. Это не временная перестройка - это новая структурная реальность.
При этом объём экспорта снизился всего на 0,4%. Нефть продаётся, деньги идут. Вопрос не в том, продаётся ли, а в том, что происходит при смещении позиции хотя бы одного из двух покупателей. Один партнёр - риск. Два партнёра на 64% - риск, который нарастает незаметно.
Куда движется. Логистическая инфраструктура под восточный вектор (порты, трубопроводы, танкерный флот) последовательно достраивается. Это снижает операционный риск, но не решает проблему концентрации. Следующий квартал покажет, насколько устойчив индийский спрос при изменении глобальной ценовой конъюнктуры.
Мониторинг Tebiz Group
Компрессоры (полное исследование Tebiz Group на РБК)
Импорт превышает производство в 338 раз. При этом рынок функционирует. Как?
Цифра 338 требует остановки. Импорт компрессоров превышает отечественное производство в 338 раз - это один из наиболее зависимых от внешних поставок сегментов во всём промышленном выпуске. Казалось бы, при таком соотношении рынок должен лихорадить от любого логистического сбоя.
Но он функционирует. Объяснение в структуре: сегмент компрессоров с частотным регулированием занимает 20% рынка и растёт - именно там концентрируется наиболее высокотехнологичный импорт, который сложно заместить быстро. B2B-онлайн формирует от 5% до 15% закупочного канала - цифровые платформы закрыли часть дистрибуционного разрыва, который возник после ухода европейских поставщиков.
Проблема не в том, что компрессоры не поступают. Проблема в том, что при разрыве любой из ключевых цепочек (санкционное давление, логистика, курс) замещения нет. 338 раз - это не рынок с конкуренцией, это рынок с одним сценарием.
Действующему предприятию - инвентаризация компрессорного парка на предмет критичности: что остановит производство при задержке следующей поставки на 3-6 месяцев. Стратегический запас по ключевым позициям - не паранойя, а управление риском. Кто не сделал это до следующего логистического сбоя - делает после него, но уже в аварийном режиме.
Инвестору в импортозамещение - 338:1 это аргумент, который работает в разговоре с любым региональным фондом или институтом развития. Рынок есть, потребность есть, политическая воля к локализации есть. Вопрос - технологическая возможность. Частотное регулирование и промышленные винтовые компрессоры требуют специфической компетенции.
Закупщику - диверсификация стран-источников критична. Если сейчас один канал поставок - это не экономия, это риск. При 338:1 следующий сбой не вопрос "если", а вопрос "когда".
По данным аналитиков Tebiz Group
Полупроводниковые приборы (полное исследование Tebiz Group на РБК)
77% импорта - Китай. Импорт превышает производство в 8 раз. Госзакупки выросли в 4 раза.
Рынок полупроводниковых приборов в России живёт в двух режимах одновременно. Первый - структурная зависимость: импорт превышает собственное производство в 8 раз, 77% импортного потока приходится на Китай. Это концентрация, сопоставимая с нефтяным экспортом, только на стороне закупок.
Второй режим - государственный разворот. Госзакупки полупроводниковых приборов выросли в 4 раза и достигли примерно 1 млрд руб. Оборонка, ВПК, госпрограммы цифровизации - спрос формируется не рынком, а бюджетным решением. И этот спрос предъявляет требования, которые Китай не всегда закрывает: специфические номиналы, допуски, документация под российские стандарты.
Кому это важно.
Российскому производителю - госзакупки на 1 млрд и рост в 4 раза это конкретный рынок сбыта, который сейчас частично не закрыт ни Китаем, ни собственным производством. Специализированные серии под государственный спрос - это не массовый рынок, но это маржинальный и предсказуемый.
Дистрибутору с китайскими связями - 77% доля Китая создаёт позицию, но и концентрирует риск. Альтернативные поставщики из дружественных стран (Тайвань недоступен, но Индия, Малайзия, Вьетнам наращивают мощности) - это страховка, которую стоит выстраивать сейчас, не когда потребуется. Кто выстроит второй канал до следующего витка санкционного давления - окажется в позиции. Кто не выстроит - будет искать замену в условиях дефицита.
Инвестору - государственный спрос предсказуем только пока идёт программный цикл. Как и в КТ, риск - резкое падение при переформатировании программы. Позиция должна учитывать временной горизонт госфинансирования.
Источник: исследования Tebiz Group
Цинковый концентрат (полное исследование Tebiz Group на РБК)
Поставки в Южную Корею растут с CAGR 24%. Один партнёр держит экспортный поток.
Цинковый концентрат - не самый очевидный рынок для мониторинга, пока не видишь цифру: CAGR поставок в Южную Корею составляет 24%. Это устойчивый многолетний рост, не разовый всплеск. Южная Корея превратилась в ключевой экспортный якорь для российского цинкового концентрата.
Проблема - та же, что в нефтяном экспорте, только в меньшем масштабе: один доминирующий партнёр формирует концентрационный риск. При любом изменении корейской политики закупок, логистических ограничениях или ценовой коррекции на мировом рынке цинка - поток уязвим.
Что делать прямо сейчас. Российским производителям цинкового концентрата: начать разведку второго и третьего экспортного направления. CAGR 24% - хороший переговорный аргумент при работе с новыми партнёрами в Азии (Япония, Китай как потребитель, Индия). Маршрут уже отработан, продукт востребован - диверсификация здесь не сложнее, чем в сырьевых рынках с нулевой историей экспорта.
По данным аналитиков Tebiz Group
Наполнители для кошачьих туалетов - самородок недели (полное исследование Tebiz Group на РБК)
Производство превышает импорт в 3,3 раза. Импорт в 2025 году снизился на 10%. Россия здесь выигрывает.
На фоне компрессоров с 338-кратным импортом и полупроводников с китайскими 77% - наполнители для кошачьих туалетов выглядят аномалией. Здесь российское производство превышает импорт в 3,3 раза, и разрыв растёт: импорт в 2025 году снизился ещё на 10%.
Это не случайность. Сегмент наполнителей оказался точкой, где российские производители успели выстроить полноценное производство до того, как импорт стал доминировать. Сырьевая база (бентонитовые глины, цеолиты, торф) в стране есть, логистика внутреннего рынка понятна, потребительский спрос на кормление и уход за животными устойчив и слабо коррелирует с экономическими циклами.
Нестандартная деталь, которую не видно без данных: такое соотношение (3,3:1 в пользу производства) в потребительском сегменте встречается редко. Большинство потребительских рынков с хорошей маржой давно захвачены импортом. Здесь - нет.
Почему это важнее, чем кажется. Этот рынок - модель того, как выглядит устойчивое импортозамещение в потребительском сегменте: не принудительное, а структурное. Инвесторы, ищущие аналогичные ниши в смежных pet-care категориях, могут использовать эту логику как шаблон поиска.
Конкретная точка действия: если вы в pet-индустрии и смотрите на смежные категории (корма, аксессуары, ветпрепараты) - сравните соотношение производства и импорта. Где оно ближе к 3:1, а не к 1:8 - там уже есть база. Там проще строить, чем с нуля против импортного доминирования.
Данные: Tebiz Group, июнь 2026
Что делать с этим за 30 дней
Пять рынков дают разные управленческие выводы, но один сквозной сигнал: концентрация - главный структурный риск этой недели. Не санкции, не спрос, не логистика сами по себе - а то, что один партнёр, один канал или один поставщик занимают критическую долю.
Если вы предприниматель:
- Наполнители для кошачьих туалетов - пример, как выглядит устойчивый сегмент с производственной базой. Ищите аналогичную логику в смежных потребительских нишах.
- Компрессоры - если работаете с промышленными предприятиями, сервисный контракт на поддержание парка это отдельный и недооценённый рынок.
Если вы инвестор:
- Цинковый концентрат с CAGR 24% в Корею - интересен как экспортный поток, но только вместе со стратегией диверсификации партнёров.
- Полупроводники: госзакупки ×4 создают рынок, но с горизонтом, привязанным к бюджетному циклу. Планируйте выход заранее.
Если вы работаете в промышленности:
- Проверьте соотношение импорта и собственного производства по каждой критической категории закупок. Компрессоры (338:1) и полупроводники (8:1) - это не единственные сегменты с такой структурой. Они просто попали в мониторинг этой недели.
- Нефтяной экспортный паттерн (64% на двух партнёров) стоит соотнести со своими экспортными цепочками: есть ли аналогичная концентрация?
Рынки меняются быстрее, чем кажется снаружи. Разница между теми, кто действует на данных, и теми, кто действует на ощущениях, становится видна не сразу - но она становится видна.
