Обзор рынка доверительного управления активами и коллективных инвестиций за 2013 год: Заработать в условиях стагнаци

За 2011-2013 гг вознаграждение за управление активами существенно выросло только у «пенсионных» УК (+61%), говорится в исследовании «Обзор рынка доверительного управления активами и коллективных инвестиций за 2013 год: заработать в период стагнации», подготовленном рейтинговым агентством «Эксперт РА». В условиях «заморозки» пенсионных накоплений НПФ и возможной стагнации рынка участники планируют поддерживать рентабельность бизнеса за счет ИДУ и ЗПИФов.  При этом, отмечают аналитики «Эксперт РА», результаты деятельности УК свидетельствуют о том, что ИДУ и розница более прибыльны по сравнению с ЗПИФами. 

Согласно исследованию, среднее вознаграждение за управление активами остается почти неизменным на рынке ДУ на протяжении последних трех лет и составляет около 6 тыс. руб. на 1 млн руб. активов под управлением. За последние три года этот существенно показатель вырос только у «пенсионных» УК и в 2013 г. впервые выручка от управления 1 млн руб. активов «пенсионных» УК  достигла 6,4 тыс. руб. и превысила среднее вознаграждение за управление 1 млн руб. активов на рынке ДУ. Это свидетельствует о том, что рост пенсионных активов УК опережал темпы снижения вознаграждения за счет роста конкуренции, а также, что мнение о невысокой рентабельности  управления пенсионными средствами ошибочно. 

«В условиях «заморозки» пенсионных накоплений НПФ УК планируют продолжить наращивать доходы через активизацию в сегменте ИДУ и ЗПИФов», - комментирует результаты опроса проведенного агентством, Павел Митрофанов, директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА». -  «Однако  цифры говорят о том, что  ЗПИФы не дадут желаемого эффекта для УК.  Несмотря на то, что  темпы увеличения активов под управлением «зпифных» УК за 2011-2013 гг. сравнимы с  ростом пенсионного сегмента,  1 млн руб. активов «зпифных» УК генерирует меньший денежный поток (. При этом их затраты не позволяют показать рентабельность выше среднерыночной». По оценке «Эксперт РА», это может быть связано с высокой долей банковских активов в структуре ЗПИФов, за «упаковку» которых УК получают фиксированное минимальное вознаграждение.

Поддержать темпы прироста выручки и рентабельности УК смогут, сделав ставку на ИДУ физических лиц и розницу, считают аналитики «Эксперт РА». Выручка от услуг ДУ УК, специализирующихся на ИДУ физических лиц и рознице,  на 1  млн руб. активов  под управлением значительно выше (6,4 тыс. руб.  и 7,3 тыс. руб., соответственно) среднего вознаграждения на рынке ДУ. При этом доходы «розничных» УК позволяют им показывать рентабельность выше среднерыночной (отношение чистой прибыли к выручке от услуг ДУ за 2013 г. составило 36%) даже с учетом высоких затрат на дистрибуцию услуг и маркетинг.