Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2016 года: восстановительный рост

В 1 полугодии 2016 года рынок факторинга продемонстрировал восстановительный рост на 11% после резкого спада в аналогичном периоде 2015-го. На рынке активизируются новые игроки, однако консерватизм Факторов обусловит сохранение текущей динамики по итогам года, даже несмотря на наличие драйверов роста как в корпоративном сегменте, так и в сегменте МСБ.

Совокупный объем денежных требований, уступленных Факторам за 1 полугодие 2016 года, составил около 920 млрд рублей (+11% к результату 1 полугодия 2015 года). Без учета данных лидера рынка, ООО ВТБ Факторинг, рынок показал прирост лишь на 6,5%. При этом результаты полугодия оказались хуже, чем данные двухлетней давности даже с учетом вклада инфляционной составляющей, а доля факторинга в ВВП за два года продемонстрировала снижение с 2,7 до 2,4%. Как и в 2015 году, основное позитивное влияние на объемы рынка оказали крупные сделки лидеров рынка в производственной сфере. В 1 полугодии 2016 года объем таких операций у Факторов из топ-3 рынка по сравнению с данными годовой давности вырос со 157 до 228 млрд рублей, или на 45%.

Несмотря на сжатие клиентской базы, рынок привлекает новых игроков, стремящихся диверсифицировать бизнес. С одной стороны, Факторы стараются выходить из сделок с высоким уровнем риска, из-за чего продолжается сокращение как числа клиентов, обслуживаемых по договорам факторинга, так и числа дебиторов, поставки в адрес которых финансируют Факторы (даже без учета ухода с рынка лидера в сегменте факторинга для МСБ по числу клиентов, ООО «ФК «Лайф»). С другой стороны, в 2016 году на рынке начали активную работу сразу несколько новых Факторов-банков (среди них АО «ОТП Банк» и АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»), которые стремятся диверсифицировать бизнес в условиях неопределенных перспектив розничного кредитования и традиционного кредитования МСБ.

Во 2 полугодии в 2016 и 2017-м возможности для роста объемов рынка есть как в сегменте факторинга крупных компаний, так и в сегменте МСБ. Успехи по первому направлению будут определяться объемом сделок лидеров рынка по предоставлению индивидуальных факторинговых решений узкому кругу крупных качественных клиентов. Развитие факторинга для МСБ в основном будет происходить за счет распространения EDI-технологий, которые потенциально позволят Факторам менее жестко подходить к вопросам установления цены денег и лимитов на поставщиков из сегмента МСБ. Постепенное исчерпание эффекта низкой базы во 2 полугодии 2016-го и отсутствие значимой положительной динамики розничного товарооборота обусловят сохранение текущей динамики рынка по итогам 2016 года.

Умеренное восстановление цен на нефть и сравнительно невысокие ожидания по инфляции предопределят реализацию оптимистичного сценария RAEX (Эксперт РА). Оптимистичный сценарий, как мы указывали в исследовании по итогам 2015 года, предполагает умеренное восстановление цен на нефть (среднегодовой уровень – 45 долл. США за баррель) и инфляцию по итогам года в 6-8%, что позволит ЦБ РФ понизить ключевую ставку в течение 2016 года до 9-10%. При реализации указанного сценария рынок вырастет на 10-15%. Вероятность реализации оптимистичного сценария RAEX (Эксперт РА) оценивает в 70%. Базовый сценарий, который предусматривал повышенные ожидания по инфляции и более сдержанный прогноз по динамике нефтяных цен, по мнению агентства, в 2016 году реализуется с вероятностью 30%. Вероятность реализации пессимистичного сценария агентство не рассматривает как значимую.